歷經(jīng)波折，迅雷于昨晚正式登陸納斯達克。有投行人士向新浪科技透露，迅雷獲得了超過20倍的認(rèn)購。

迅雷高開于14.21美元，較發(fā)行價上漲18%，市值約為9.86億美元。盤中一度沖高至15.55美元，截止發(fā)稿，市值已超過10億美元。

與今天印有“云加速”、“小米平臺”標(biāo)簽的迅雷相比，三年前那個打著“P2P”、“數(shù)字內(nèi)容平臺”的迅雷，更像是一個毛頭小子。

2011年沖刺折戟

三年前，迅雷第一次向IPO發(fā)起了沖擊。當(dāng)時的迅雷還過著一頭兒向用戶提供免費的軟件服務(wù)，另一頭向上游的廠商收取產(chǎn)品的廣告費。

根據(jù)2011年迅雷提交的招股書，2010年僅廣告營收一項為2497萬美元，占總營收比重的58.4%。而迅雷用來吸引用戶的免費業(yè)務(wù)，又是在美國資本市場飽受質(zhì)疑的P2P下載。這種對于中國互聯(lián)網(wǎng)來說最經(jīng)典的“免費”商業(yè)模式并沒有得到美國資本市場的高度認(rèn)可。

與此同時，中概股正經(jīng)歷著資本市場的寒冬。在估值泡沫論、VIE信用危機、部分公司財務(wù)造假等的影響下，美國資本市場對中國互聯(lián)網(wǎng)公司信心大打折扣，已赴美上市的企業(yè)股價相繼大幅下跌。內(nèi)憂外患下，迅雷取消了IPO。

回顧上一次沖擊IPO的失敗，迅雷CEO鄒勝龍稱，在過去三年里，迅雷的商業(yè)模式和產(chǎn)品進一步發(fā)展，給了更多跟投資人溝通的素材，經(jīng)過這樣非常詳盡的溝通，市場也好，投資人也好，對迅雷的了解應(yīng)該是更進一步，印象也更深。

根據(jù)迅雷今年提交的招股書，2013年，迅雷廣告營收達4800萬美元，在總營收中占比為26.7%，到了今年一季度，這一比例進一步下降到 18.3%。如今在收入結(jié)構(gòu)上占據(jù)主導(dǎo)地位的，恰恰是像用戶收費的云點播服務(wù)，該服務(wù)在去年為迅雷貢獻了8673萬美元的營收，占比48.1%。在三年的 時間里，迅雷憑借云服務(wù)完成了，向企業(yè)收費到向用戶收費的轉(zhuǎn)變。

2013年云的故事

鄒勝龍認(rèn)為，如今迅雷的價值在于，用戶在獲得大數(shù)據(jù)的時候能夠提高成功率，能夠提高用戶獲得數(shù)據(jù)體驗的速度。

這一價值便是通過迅雷的云加速服務(wù)實現(xiàn)的。云加速是迅雷的一項增值服務(wù)，該服務(wù)通過迅雷旗下產(chǎn)品，向用戶提供大容量數(shù)據(jù)加速傳輸?shù)奖镜?，提高? 戶的寬帶利用率。迅雷云加速是利用迅雷資源網(wǎng)絡(luò)分部在全國各地的服務(wù)器，通過Smart CDN的方式將熱門資源的索引存放到距離用戶最近的地方，從而達到全速傳輸?shù)哪康摹?

表面上看，迅雷云加速是一個主要針對用戶需求的產(chǎn)品。但在互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品類型不斷增多的時代，以及智能電視、互聯(lián)網(wǎng)電視盒子的出現(xiàn)，用戶對帶寬的需求變得越來越大，這種需求的活躍時間也相對集中，使得服務(wù)器端的帶寬壓力成倍增長。

如果具化到網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，服務(wù)器端的帶寬直接影響著用戶體驗。而在本身成本較高的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)中，如何在不影響用戶體驗的情況下降低服務(wù)器成本，似乎是一個比較高效降低總成本的手段。

鄒勝龍稱，隨著高清媒體，4K、2K高清視頻逐漸的普及，對于用戶端的內(nèi)容傳輸，更高的體驗要求也會增加，而迅雷是中國互聯(lián)網(wǎng)目前最大的，也是唯一能夠面向成千上百萬的用戶提供幾乎接近免費的云加速和數(shù)據(jù)免費體驗非常好的公司。

在這種環(huán)境下，硬件廠商將為迅雷的云加速服務(wù)提供入口，幫助迅雷完成了云加速技術(shù)從幕后到臺前的轉(zhuǎn)換，同時也能刺激迅雷付費用戶比例的上升。

在這一過程中，迅雷并沒有把自己的云技術(shù)作為硬件公司的技術(shù)外包出現(xiàn)，而是用云技術(shù)將自己最核心的東西更直觀的展現(xiàn)給消費者。迅雷與小米在資本層面的合作也保證了雙方能在服務(wù)水平上保持同一個水準(zhǔn)。

而事實證明，迅雷這種用硬件平臺直接面向消費者收費或者與硬件公司做分成的商業(yè)模式，比當(dāng)初的“免費”模式更容易被海外資本市場所接受。

小米的角色

6月19日迅雷更新招股書稱，小米將在迅雷IPO時，從迅雷優(yōu)先股股東JoinwayInvestmentsLimited、 CeyuanVenturesI，L.P。和CeyuanVenturesAdvisorsFund手中認(rèn)購707萬股B類優(yōu)先股和324萬股A類優(yōu)先股 轉(zhuǎn)化而成的普通股股票，共1032萬股普通股。在迅雷IPO后，小米持有的迅雷股份將從原來的28.8%增加至31.8%。

目前，小米對迅雷持股已經(jīng)超過了鄒勝龍本人，成為第一大股東。從這一角度來看，作為創(chuàng)始人的鄒勝龍失去了對迅雷的絕對控制權(quán)。

對此，鄒勝龍表示，一位創(chuàng)始人對于一個公司的影響力和控制權(quán)，并不需要股權(quán)來強化這一概念，“很多互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)秀的公司，包括深圳最有名的一家互聯(lián) 網(wǎng)公司，也包括我們中國最大的電子商務(wù)公司，他們的創(chuàng)始人在公司所占的股權(quán)并不是有絕對的數(shù)量，但是他們對公司的影響力是非常清晰的?！?

鄒勝龍稱，作為一個公司的創(chuàng)始人，公司最大的利益是整個公司能夠獲得快速成長的機會。對于小米的角色，他描述為“迅雷在過去幾年里碰到的最重要的戰(zhàn)略合作伙伴”。

雖然雷軍一直宣稱小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但不可否定的是，小米成名于它的硬件產(chǎn)品。由于小米本身不具備自給自足的硬件生產(chǎn)能力，所以即便在需求量很大的情況下，小米在純靠拼量的硬件市場，并沒有在利潤方面有實實在在的優(yōu)勢。

加上市場上，無論是互聯(lián)網(wǎng)電視還是電視盒子，甚至到賴以成名的“高配低價”手機，都有傳統(tǒng)廠商在源源不斷的推出競品來蠶食小米的份額，讓小米在硬件市場上的優(yōu)勢不斷被縮小。這種狀況下的小米也只有從互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的角度入手尋求突破。

而迅雷需要小米的用戶入口平臺及平臺，小米也需要迅雷的云加速技術(shù)為其用戶提供一個更完善的網(wǎng)絡(luò)體驗。鄒勝龍表示，隨著高清媒體，4K、2K高 清視頻逐漸的普及，對于用戶端的內(nèi)容傳輸，高品質(zhì)的體驗要求也會增加，迅雷是中國互聯(lián)網(wǎng)目前最大的，也是唯一能夠面向成千上百萬的用戶提供幾乎接近免費的 云加速和數(shù)據(jù)免費體驗的公司。

鄒勝龍指出，迅雷和小米的兩個合作點，一個在于MIUI操作系統(tǒng)，另一個在于以互聯(lián)網(wǎng)電視和互聯(lián)網(wǎng)機頂盒為主的小米家庭硬件，這兩個方向可以幫助迅雷在用戶接觸點上進一步加快在移動互聯(lián)網(wǎng)和家庭互聯(lián)網(wǎng)的布局。

鄒勝龍在內(nèi)部郵件中稱，小米的投資以及與小米的“聯(lián)姻”只是打開了一扇窗。他表示，迅雷和小米的合作應(yīng)并非獨家，迅雷也愿意通過和小米的合作案例，把迅雷的服務(wù)提供給所有互聯(lián)網(wǎng)手機用戶，互聯(lián)網(wǎng)家庭用戶。